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10月10日
１９６４年(昭和３９年)のこの日、東京オリンピックが開催され多くの日本人が敗戦と焼け跡からの復興を実感し、電化製品等を筆頭に消費文化が花開いた年にもなった。
その背景には、所得の増大と共に、更なる発展への希望や夢の実現に国民が自信を持ち始めたからではないだろうか？？
景気はこの後しばらくは低迷し証券不況も到来するが第一次石油ショックが起きる迄は、倹しい生活の中でも明るい未来を思い描けていたように思う。
しかし今日は、約８０年ぶりとも言える世界的金融混乱の節目になるかもしれないのだ。
株式市場は暗闇の真っ只中に在り、連れて債券、保険、外為の各市場も新たな値位置(適正水準)の模索中である。
こうした中、各金融機関は資産の保全と確保に走ったため各所で資金不足が発生、売り急ぎと投売りが相次いで、小さな国の中には国ごと破綻する所さえ現れ始めた。
複雑、かつ多様化した証券やファンドの組成システムそのものが、金融界の寵児から悪魔に変貌しているが、原因と発端はサブプライムローンが証券化され大量に販売されたことにあると小生は思う。
従って、かつてのニューディール政策に匹敵する抜本的な解決策が当のアメリカ政府から出てこない限り、言わば被害国のメンバーによる対策は根本的な原因除去には繋がらないと思う。
バブル崩壊後の日本にアメリカが迫った解決策の実行を、今度は、会議参加国全員が口を揃えてアメリカに迫るべきだろう。
先ず、当事国が具体的かつ適切な(現時点での最善の)策を提示して各国に協力を依頼するのが筋道なのだから。
世界のリーダーシップが国連に移行する絶好の機会とも考えられるが、国連そのものも大きな改革を断行し役割と実行力、制御能力を持つように改めなければならないだろう。
ＥＵが統合理念と目的に合致する能力を発揮すればこれも妄想ではなくなるし、販売員さえ正確に説明できないような金融商品が売り出されるようなことも起こらないであろう。
日本は近隣の東南アジア諸国に知恵と資金を提供し、ＥＵはアメリカ批判を棚上げにして、先ずＥＵ加盟国の救済を、そしてイギリスとフランスはアラブ、アフリカ諸国にあらゆる手を尽くして貢献することこそ過去の贖罪にもなるのでは．．．。
日本には何故、世界一長寿企業が多いのか？
「商業道徳」の基本、Ｗｉｎ-Ｗｉｎ（売り手にも買い手にも得があるビジネス）の精神が何よりも尊ばれ、グリーンスパン前ＦＲＢ議長が推進したアメリカ型金融支配社会が完全に崩壊した記念日になったと笑顔で語れる日が、一日も早く訪れることを願うばかりである。
１９６４年(昭和３９年)のこの日、東京オリンピックが開催され多くの日本人が敗戦と焼け跡からの復興を実感し、電化製品等を筆頭に消費文化が花開いた年にもなった。
その背景には、所得の増大と共に、更なる発展への希望や夢の実現に国民が自信を持ち始めたからではないだろうか？？
景気はこの後しばらくは低迷し証券不況も到来するが第一次石油ショックが起きる迄は、倹しい生活の中でも明るい未来を思い描けていたように思う。
しかし今日は、約８０年ぶりとも言える世界的金融混乱の節目になるかもしれないのだ。
株式市場は暗闇の真っ只中に在り、連れて債券、保険、外為の各市場も新たな値位置(適正水準)の模索中である。
こうした中、各金融機関は資産の保全と確保に走ったため各所で資金不足が発生、売り急ぎと投売りが相次いで、小さな国の中には国ごと破綻する所さえ現れ始めた。
複雑、かつ多様化した証券やファンドの組成システムそのものが、金融界の寵児から悪魔に変貌しているが、原因と発端はサブプライムローンが証券化され大量に販売されたことにあると小生は思う。
従って、かつてのニューディール政策に匹敵する抜本的な解決策が当のアメリカ政府から出てこない限り、言わば被害国のメンバーによる対策は根本的な原因除去には繋がらないと思う。
バブル崩壊後の日本にアメリカが迫った解決策の実行を、今度は、会議参加国全員が口を揃えてアメリカに迫るべきだろう。
先ず、当事国が具体的かつ適切な(現時点での最善の)策を提示して各国に協力を依頼するのが筋道なのだから。
世界のリーダーシップが国連に移行する絶好の機会とも考えられるが、国連そのものも大きな改革を断行し役割と実行力、制御能力を持つように改めなければならないだろう。
ＥＵが統合理念と目的に合致する能力を発揮すればこれも妄想ではなくなるし、販売員さえ正確に説明できないような金融商品が売り出されるようなことも起こらないであろう。
日本は近隣の東南アジア諸国に知恵と資金を提供し、ＥＵはアメリカ批判を棚上げにして、先ずＥＵ加盟国の救済を、そしてイギリスとフランスはアラブ、アフリカ諸国にあらゆる手を尽くして貢献することこそ過去の贖罪にもなるのでは．．．。
日本には何故、世界一長寿企業が多いのか？
「商業道徳」の基本、Ｗｉｎ-Ｗｉｎ（売り手にも買い手にも得があるビジネス）の精神が何よりも尊ばれ、グリーンスパン前ＦＲＢ議長が推進したアメリカ型金融支配社会が完全に崩壊した記念日になったと笑顔で語れる日が、一日も早く訪れることを願うばかりである。
- 2008/10/10 16:00
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円高メリット
TVや新聞の記事では円高デメリット(輸出企業の業績悪化)ばかりが声高に論じられ、これが株式市場の暴落に、また消費心理の落ち込みに大きな影響を及ぼしているように思える。
その上、またぞろ消費者物価の値上げが伝えられているからスタグフレーション(不景気の物価高)の進行と論じる評論家も多い。
しかし、よ〜く考えて見よう。
確かに日本は貿易立国であり輸出によって外貨を稼ぎ所得配分が行われているが、元々我国は資源小国だから輸出商品の原材料や産業の血液とまで言われる石油や天然ガスのみならず食料さえも半分以上を輸入によって賄っているのは周知のとおり。
だとすれば、発生した支払代金の為替差益を消費者に還元されてもよい筈だが、今のところ聞こえてくるのは売れ行き不振が目立ち始めたブランド商品の値下げくらいだ。
去年よりも１５％以上も対日本円で下落した国からの輸入品が安くなった話が聞こえてこないのはなんとも不思議。
話は変わるが、東南アジアへの旅行代金(燃料サーチャージを含め)が飛行距離に応じた値段に変化してきている。
人気の偏りがなくなり、合理的に説明が付く料金体系に変更されたのだろう。
ところで、それら人気の高い(行き易い)国々の通貨が、このところ暴落している。
特に、韓国、オーストラリア、ニュージーランドの下落が目立ち、１９９７年暮れから１９９８年春までの通貨危機時代のレートに近づいている。
去年の夏から一年余りで「これほどにー。」と感じるほどだから、海外旅行愛好家にとっては喜ばしいかぎりである。
但し、現地での物価高騰には驚くだろうが...。
韓国ウォンでは、１万円が８万ウォン足らずだったのが１３万ウォン余である。
これが何時まで続くかは判らないが一つのチャンスではある。
しかし、日本国内では両替をしないこと。
必ず、韓国内の銀行で....。
また日本円での支払いはデパートでの買い物だけに。
理由は、日本国内の銀行での交換には手数料やスプレッド等のコストが高過ぎること、また韓国内ホテルでは銀行よりも遥かに手数料が高いから。
(海外旅行愛好家にとっては常識、釈迦に説法ですね。ごめんなさい。)
経験の浅い人向けにもう一言。
東南アジア諸国ではこれが通用するが、アメリカや一部の欧州では逆に日本で外貨を得ていた方がよい。
また、海外での買い物にクレジットカードを利用するのも考えもの、決済手数料が高かったり期間の変動レートで思わぬ損失が発生する等のリスクを負うことが多いので。
PS.個別のご質問にもできるだけ応えたいと考えていますので、 メルマグをご利用下さい。
TVや新聞の記事では円高デメリット(輸出企業の業績悪化)ばかりが声高に論じられ、これが株式市場の暴落に、また消費心理の落ち込みに大きな影響を及ぼしているように思える。
その上、またぞろ消費者物価の値上げが伝えられているからスタグフレーション(不景気の物価高)の進行と論じる評論家も多い。
しかし、よ〜く考えて見よう。
確かに日本は貿易立国であり輸出によって外貨を稼ぎ所得配分が行われているが、元々我国は資源小国だから輸出商品の原材料や産業の血液とまで言われる石油や天然ガスのみならず食料さえも半分以上を輸入によって賄っているのは周知のとおり。
だとすれば、発生した支払代金の為替差益を消費者に還元されてもよい筈だが、今のところ聞こえてくるのは売れ行き不振が目立ち始めたブランド商品の値下げくらいだ。
去年よりも１５％以上も対日本円で下落した国からの輸入品が安くなった話が聞こえてこないのはなんとも不思議。
話は変わるが、東南アジアへの旅行代金(燃料サーチャージを含め)が飛行距離に応じた値段に変化してきている。
人気の偏りがなくなり、合理的に説明が付く料金体系に変更されたのだろう。
ところで、それら人気の高い(行き易い)国々の通貨が、このところ暴落している。
特に、韓国、オーストラリア、ニュージーランドの下落が目立ち、１９９７年暮れから１９９８年春までの通貨危機時代のレートに近づいている。
去年の夏から一年余りで「これほどにー。」と感じるほどだから、海外旅行愛好家にとっては喜ばしいかぎりである。
但し、現地での物価高騰には驚くだろうが...。
韓国ウォンでは、１万円が８万ウォン足らずだったのが１３万ウォン余である。
これが何時まで続くかは判らないが一つのチャンスではある。
しかし、日本国内では両替をしないこと。
必ず、韓国内の銀行で....。
また日本円での支払いはデパートでの買い物だけに。
理由は、日本国内の銀行での交換には手数料やスプレッド等のコストが高過ぎること、また韓国内ホテルでは銀行よりも遥かに手数料が高いから。
(海外旅行愛好家にとっては常識、釈迦に説法ですね。ごめんなさい。)
経験の浅い人向けにもう一言。
東南アジア諸国ではこれが通用するが、アメリカや一部の欧州では逆に日本で外貨を得ていた方がよい。
また、海外での買い物にクレジットカードを利用するのも考えもの、決済手数料が高かったり期間の変動レートで思わぬ損失が発生する等のリスクを負うことが多いので。
PS.個別のご質問にもできるだけ応えたいと考えていますので、 メルマグをご利用下さい。
- 2008/10/09 18:04
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週明けの外為市場は、日本円の全面高である。
ポンドの１８０.００円台、ユーロの１４０.００円台については久しぶりの水準でもあるが、小生が以前から言っているようにこの水準では日本や欧州企業(輸出入業)はバタバタしない。
むしろ双方に都合の良い値頃とも言えるから、何らの対策が講じられることはないだろうし、相場の流れで考えると一段と円高が進むようにも思える。
だからと言って、10年前の位置までとは考えてはいない。
当時は日本のバブル経済崩壊後の最高水準値であり、＄／￥で９０.００円を瞬間的に超えた当時とどれくらいの経済力差がついているかと比較検討することが先決だと思う。
だが、これも繰り返しになるが、これは日本の事情ではなく英国と欧州の金融と経済事情に起因する。
はっきり言えないが故の不透明感(ディスクロージャー不足による)が不安を呼び、透明性の高い(不確定な不安要因が少ない)日本市場(円)にシフト変更されている現象なのだと思う。
米ドルは金融安定法案がようやく成立したが、修正による財政負担増が懸念され、ＴＢやＦＢ(言わば米国債)の売れ行きが減少するどころか他国へのシフト変更がお金持ちの国々(外貨準備高の多い国=石油産出国や中国、台湾、日本)で真剣に検討されているから、残高純減が発生する可能性もある。
原油が１００ドルを割り込んだのも、高いから買えない(つまり売れない=消費減退)が主因で、産出国が価格維持政策を講じても１００ドル以上を保つのは困難な状況に変化している。 国民の資産が主として株や債券、純金等の市況商品で保有されいる欧米諸国では、株価の下落は資産の減少、消費減退へとドミノスパイラル現象を引き起こしやすい環境にあるのだ。
だからと言って、これらの国々の経済的ファンダメンタルが低下しているとは思えない。
依然として高い国際競争力を有しているから、米国発の金融不安要因が解消されればポンドやユーロは、今の水準が適正な範囲での安値となるだろう。
ただ、チャート的には、底値を付けた気配はない。
米ドルだけが１０３円の抵抗線の攻防と見えるだけだ。
ポンドの１８０.００円台、ユーロの１４０.００円台については久しぶりの水準でもあるが、小生が以前から言っているようにこの水準では日本や欧州企業(輸出入業)はバタバタしない。
むしろ双方に都合の良い値頃とも言えるから、何らの対策が講じられることはないだろうし、相場の流れで考えると一段と円高が進むようにも思える。
だからと言って、10年前の位置までとは考えてはいない。
当時は日本のバブル経済崩壊後の最高水準値であり、＄／￥で９０.００円を瞬間的に超えた当時とどれくらいの経済力差がついているかと比較検討することが先決だと思う。
だが、これも繰り返しになるが、これは日本の事情ではなく英国と欧州の金融と経済事情に起因する。
はっきり言えないが故の不透明感(ディスクロージャー不足による)が不安を呼び、透明性の高い(不確定な不安要因が少ない)日本市場(円)にシフト変更されている現象なのだと思う。
米ドルは金融安定法案がようやく成立したが、修正による財政負担増が懸念され、ＴＢやＦＢ(言わば米国債)の売れ行きが減少するどころか他国へのシフト変更がお金持ちの国々(外貨準備高の多い国=石油産出国や中国、台湾、日本)で真剣に検討されているから、残高純減が発生する可能性もある。
原油が１００ドルを割り込んだのも、高いから買えない(つまり売れない=消費減退)が主因で、産出国が価格維持政策を講じても１００ドル以上を保つのは困難な状況に変化している。 国民の資産が主として株や債券、純金等の市況商品で保有されいる欧米諸国では、株価の下落は資産の減少、消費減退へとドミノスパイラル現象を引き起こしやすい環境にあるのだ。
だからと言って、これらの国々の経済的ファンダメンタルが低下しているとは思えない。
依然として高い国際競争力を有しているから、米国発の金融不安要因が解消されればポンドやユーロは、今の水準が適正な範囲での安値となるだろう。
ただ、チャート的には、底値を付けた気配はない。
米ドルだけが１０３円の抵抗線の攻防と見えるだけだ。
- 2008/10/06 14:40
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秋冬の味覚
この一週間は先週の乱高下とは異なり、いわば大地震後の余震が小さく続いたような市況だった。
お彼岸も明け、季節は本格的な秋（北海道では初冬かな？？）に、丹波産の松茸が店頭に並び始めたから実感する人も多いだろう。
来週は１０月、衣替えだな〜．．．。
小生は秋冬の食材が好きだ。
出張、特に海外に出かけると特産の料理は疲れを癒してくれる最大の喜びだし、夏場は食中毒が怖いから食べる物も限られるから。
どちらかと言えば小生は「如何物食い」である。
敬遠する人も多い現地料理を割りと平気で口にする。
韓国では「海物鍋＝海鮮鍋のこと＝ヘムルタン」が好みだ。
「ミドド」という「海みな」に似た形の貝（ホヤの一種）とホヤ、牡蠣、鱈等が醸し出す味は、夏の蛸、烏賊、海老の味とは比べ物にならない。
それと「冷麺＝ムルネンミョン」、氷を浮かべた雉肉のスープは後味がすっきりしていて、味が濃くて辛味と癖のある韓国料理の仕上げには最適だ。（これは小生の主観です。）
茸鍋も美味しい、沢山の種類の茸を辛味の強いスープで食べるとご飯もお酒も一際美味しくなるし、キムチもこの頃から一段と味が深まる。
台北、香港や上海でも、秋冬の料理の方が味わい深い。
同じ食材でも、春先の物よりも味も豊かなように思える。
より南方の国々になると夏場の料理は一層食べづらいと思う。
辛さや酸っぱさに加え臭いも強まるから。
クサヤや鮒寿司、エスカルゴ、ブルーチーズ等も平気で賞味する小生でも店から早々に退散したくなるほどにきつい味や臭いの料理も少なくないが、南国の果物はとっても美味しい。
マンゴスチンやドリアンは、やっぱりタイやマレーシアで食べると一際味も香りも芳醇でココナッツもハワイで味わうよりも濃厚な感じがする。
お茶やお酒の美味しさは料理との兼ね合いで決まるから、その土地独特のものほど現地で賞味することを推奨する。
チーズ、漬物、ジャスミン茶やリキュールを買って帰国し、その美味しさの違いに落胆したことは少なくないので。
PS.[食体験]
韓国では犬肉の料理（ポシンタン）、蚕の幼虫の丸焼き、鮫の塩漬けを、台湾では臭豆腐、蛇料理、マムシ酒を、中国では蛙料理出された。
鮫の塩漬けはアンモニア臭に涙がポロポロ、舌が痺れるような辛味に一切れを食べるのがやっと、マムシ酒(蛇酒)はあまりの臭さに手を出せず終い。
それ以外のは、たらふくとまではいかなかったが一通り食べられた。
また、辛い韓国料理と言われる中でも一際辛い鍋料理、饂飩（うどん）、焼肉(モツや内臓肉)を食べたことがあるが、食後に肛門が熱くなったのには驚いた。
一緒に食べた同僚達は胃炎を起こしたり下痢に悩まされたから、皆様は無理をしてまで食べないほうがよいでしょう。
この一週間は先週の乱高下とは異なり、いわば大地震後の余震が小さく続いたような市況だった。
お彼岸も明け、季節は本格的な秋（北海道では初冬かな？？）に、丹波産の松茸が店頭に並び始めたから実感する人も多いだろう。
来週は１０月、衣替えだな〜．．．。
小生は秋冬の食材が好きだ。
出張、特に海外に出かけると特産の料理は疲れを癒してくれる最大の喜びだし、夏場は食中毒が怖いから食べる物も限られるから。
どちらかと言えば小生は「如何物食い」である。
敬遠する人も多い現地料理を割りと平気で口にする。
韓国では「海物鍋＝海鮮鍋のこと＝ヘムルタン」が好みだ。
「ミドド」という「海みな」に似た形の貝（ホヤの一種）とホヤ、牡蠣、鱈等が醸し出す味は、夏の蛸、烏賊、海老の味とは比べ物にならない。
それと「冷麺＝ムルネンミョン」、氷を浮かべた雉肉のスープは後味がすっきりしていて、味が濃くて辛味と癖のある韓国料理の仕上げには最適だ。（これは小生の主観です。）
茸鍋も美味しい、沢山の種類の茸を辛味の強いスープで食べるとご飯もお酒も一際美味しくなるし、キムチもこの頃から一段と味が深まる。
台北、香港や上海でも、秋冬の料理の方が味わい深い。
同じ食材でも、春先の物よりも味も豊かなように思える。
より南方の国々になると夏場の料理は一層食べづらいと思う。
辛さや酸っぱさに加え臭いも強まるから。
クサヤや鮒寿司、エスカルゴ、ブルーチーズ等も平気で賞味する小生でも店から早々に退散したくなるほどにきつい味や臭いの料理も少なくないが、南国の果物はとっても美味しい。
マンゴスチンやドリアンは、やっぱりタイやマレーシアで食べると一際味も香りも芳醇でココナッツもハワイで味わうよりも濃厚な感じがする。
お茶やお酒の美味しさは料理との兼ね合いで決まるから、その土地独特のものほど現地で賞味することを推奨する。
チーズ、漬物、ジャスミン茶やリキュールを買って帰国し、その美味しさの違いに落胆したことは少なくないので。
PS.[食体験]
韓国では犬肉の料理（ポシンタン）、蚕の幼虫の丸焼き、鮫の塩漬けを、台湾では臭豆腐、蛇料理、マムシ酒を、中国では蛙料理出された。
鮫の塩漬けはアンモニア臭に涙がポロポロ、舌が痺れるような辛味に一切れを食べるのがやっと、マムシ酒(蛇酒)はあまりの臭さに手を出せず終い。
それ以外のは、たらふくとまではいかなかったが一通り食べられた。
また、辛い韓国料理と言われる中でも一際辛い鍋料理、饂飩（うどん）、焼肉(モツや内臓肉)を食べたことがあるが、食後に肛門が熱くなったのには驚いた。
一緒に食べた同僚達は胃炎を起こしたり下痢に悩まされたから、皆様は無理をしてまで食べないほうがよいでしょう。
- 2008/09/26 19:04
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彼岸
秋のお彼岸になった、お墓参りをする人達も多いだろう。
小生も両親のお墓を身近な所に移したいと思い広告を見たりしているが、石材店が手がける墓地や墓苑は「聖地」なる単位を創作し、狭い（畳半分程度＝古来、墓の敷地面積の単位は「坪」で、畳一枚分、１.６２�屐�）敷地いっぱいに墓石を並べ、祈る地面はおろか緑も皆無である。
従って、花を活け水を差し線香を立てるにも、また、お辞儀をするにも通路からで、遺骨を納めるにも自分が納まるにも躊躇する上、価格も１００万円以上である。
その上、盆暮れのお参りは酷暑と厳寒の時期、これじゃ、冷暖房が整った納骨堂の方が近くてお参りもしやすいから買う人は減る一方だろう。
最低でも畳三枚程度の敷地があり、３３年間の借地権（永代供養料、継続更新可能）が５０万円、好みの墓標や囲いが造れて別料金（５０万円程度から）なら小生も食指を伸ばすし、維持管理はサービス会社を利用できるし、その後は、別料金でも骨仏にして貰えれば大満足なのだが．．．。
「暑さ寒さも彼岸迄。」と言うが、先週は、天候と共に金融市況も大荒れだった。
米国発金融不安が欧州各国にまで波及、全世界的規模の危機的状況を打破すべく日米欧諸国は矢継ぎ早に対策を打ち出したから、この効果について評価が分かれ株、債券、為替が乱高下を繰り返すこととなった。
しかし、小生は前回述べたように最悪の事態は回避出来たと判断している。
相場の世界に「出たら終い。」という格言があるが、リーマンの破綻は「出るべき材料が出た。」と思えるから。
日本円の水準もヒステリックな値位置を脱し、対米ドルでは再び１１０円にトライする感じだし、対ポンド、対ユーロにしてもしかり。
ただ、ポンドはともかくユーロは未だ下値を残しているのではと懸念している。
理由は、主要国については不透明な部分（サブプライムローンの損失）が多いし、他の国々は経済協調をしようにもそれぞれの基盤が弱いことである。
日本円が対ユーロで強いとは言わないが、１５５円以上を維持してロシアや中国、それに日米に対して競争力を持つとは思えない。
これまでは高い成長を謳った資金調達に有力だったユーロ債も、これ以上に金利を上げると景気減速に拍車をかけるだけだろうし、下げると売れなくなるジレンマがあるのだ。
もっとも、日本の金利は格安、預貸の金利差は虐待的と言って過言ではないが、貯蓄好きで投資商品に手を出さない国民性や政策金利（予算で国債の利率を上げられない、だから価格も安い。）が続く間は、日本円を借りて外貨資金を調達するスキームは変わらないだろう。（外国の機関投資家から見れば、円安大歓迎なのだ。）
秋のお彼岸になった、お墓参りをする人達も多いだろう。
小生も両親のお墓を身近な所に移したいと思い広告を見たりしているが、石材店が手がける墓地や墓苑は「聖地」なる単位を創作し、狭い（畳半分程度＝古来、墓の敷地面積の単位は「坪」で、畳一枚分、１.６２�屐�）敷地いっぱいに墓石を並べ、祈る地面はおろか緑も皆無である。
従って、花を活け水を差し線香を立てるにも、また、お辞儀をするにも通路からで、遺骨を納めるにも自分が納まるにも躊躇する上、価格も１００万円以上である。
その上、盆暮れのお参りは酷暑と厳寒の時期、これじゃ、冷暖房が整った納骨堂の方が近くてお参りもしやすいから買う人は減る一方だろう。
最低でも畳三枚程度の敷地があり、３３年間の借地権（永代供養料、継続更新可能）が５０万円、好みの墓標や囲いが造れて別料金（５０万円程度から）なら小生も食指を伸ばすし、維持管理はサービス会社を利用できるし、その後は、別料金でも骨仏にして貰えれば大満足なのだが．．．。
「暑さ寒さも彼岸迄。」と言うが、先週は、天候と共に金融市況も大荒れだった。
米国発金融不安が欧州各国にまで波及、全世界的規模の危機的状況を打破すべく日米欧諸国は矢継ぎ早に対策を打ち出したから、この効果について評価が分かれ株、債券、為替が乱高下を繰り返すこととなった。
しかし、小生は前回述べたように最悪の事態は回避出来たと判断している。
相場の世界に「出たら終い。」という格言があるが、リーマンの破綻は「出るべき材料が出た。」と思えるから。
日本円の水準もヒステリックな値位置を脱し、対米ドルでは再び１１０円にトライする感じだし、対ポンド、対ユーロにしてもしかり。
ただ、ポンドはともかくユーロは未だ下値を残しているのではと懸念している。
理由は、主要国については不透明な部分（サブプライムローンの損失）が多いし、他の国々は経済協調をしようにもそれぞれの基盤が弱いことである。
日本円が対ユーロで強いとは言わないが、１５５円以上を維持してロシアや中国、それに日米に対して競争力を持つとは思えない。
これまでは高い成長を謳った資金調達に有力だったユーロ債も、これ以上に金利を上げると景気減速に拍車をかけるだけだろうし、下げると売れなくなるジレンマがあるのだ。
もっとも、日本の金利は格安、預貸の金利差は虐待的と言って過言ではないが、貯蓄好きで投資商品に手を出さない国民性や政策金利（予算で国債の利率を上げられない、だから価格も安い。）が続く間は、日本円を借りて外貨資金を調達するスキームは変わらないだろう。（外国の機関投資家から見れば、円安大歓迎なのだ。）
- 2008/09/22 11:28
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